Fed คงดอกเบี้ยตามคาด แต่เสียงแตกใน FOMC จับตาปรับประชุมปี 2027 เหลือโหวตดอกเบี้ย 6 ครั้ง

CNBC รายงานว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายตามที่ตลาดคาดการณ์ พร้อมย้ำแนวทางดำเนินนโยบายอย่างระมัดระวัง ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม การประชุมครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2026 มีประเด็นที่ตลาดต้องจับตา ทั้งเสียงคัดค้านจากกรรมการที่ไม่ค่อยเห็นต่างกับมติส่วนใหญ่ และการปรับรูปแบบการประชุมในปี 2027 ซึ่งจะลดจำนวนครั้งที่มีการลงมติเรื่องอัตราดอกเบี้ยตามกำหนดการ

คงดอกเบี้ย รอข้อมูลเพิ่ม ยังไม่ส่งสัญญาณชัดเจนถึงเดือนธันวาคม

Fed มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยระบุว่าการติดตามข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติมจะช่วยให้คณะกรรมการกำหนดแนวทางนโยบายที่เหมาะสม เพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ได้อย่างทันท่วงที

แม้ตลาดจะคาดการณ์ผลการประชุมไว้แล้ว แต่ Fed ยังไม่ได้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคมหรือไม่ สะท้อนว่าคณะกรรมการยังต้องประเมินข้อมูลเศรษฐกิจและความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา ก่อนตัดสินใจเกี่ยวกับทิศทางดอกเบี้ยในระยะถัดไป

Phil Camporeale ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนของ JPMorgan Wealth Management มองว่า Fed กำลังให้น้ำหนักกับการรอข้อมูลเพิ่มเติม ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เกิดจากพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งทำให้การประเมินระดับอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมมีความซับซ้อนมากขึ้น

จับตาเสียงคัดค้าน Lisa Cook เห็นต่างจากมติส่วนใหญ่

อีกหนึ่งประเด็นสำคัญคือการลงคะแนนเสียงที่ไม่เป็นเอกฉันท์ โดย Lisa Cook หนึ่งในผู้ว่าการ Fed ลงคะแนนคัดค้านมติครั้งนี้ ซึ่งถือเป็นเรื่องที่น่าจับตา เพราะผู้ว่าการ Fed มักไม่ค่อยลงคะแนนสวนมติของคณะกรรมการ และ Cook ไม่เคยคัดค้านมติด้านอัตราดอกเบี้ยนับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งในปี 2022

นอกจากนี้ Beth Hammack ประธาน Fed สาขาคลีฟแลนด์ ก็เป็นอีกหนึ่งเสียงที่คัดค้านมติคงดอกเบี้ยเช่นกัน โดยทั้งสองรายมีกำหนดชี้แจงเหตุผลประกอบการลงคะแนนภายในช่วงปลายสัปดาห์ตามรายงานของ CNBC

ความเห็นต่างดังกล่าวเป็นอีกปัจจัยที่ต้องติดตาม เพราะอาจสะท้อนมุมมองที่แตกต่างกันภายใน Fed ต่อความเหมาะสมของระดับดอกเบี้ย ท่ามกลางความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ปี 2027 ปรับรูปแบบประชุม เหลือโอกาสลงมติเรื่องดอกเบี้ย 6 ครั้ง

ประเด็นที่สร้างความประหลาดใจอีกเรื่องมาจากการเปิดเผยของ Kevin Warsh ประธาน Fed เกี่ยวกับการปรับรูปแบบการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) 

ในปี 2027 FOMC ยังคงมีกำหนดประชุม 8 ครั้งต่อปีเช่นเดิม แต่หนึ่งในการประชุมจะไม่มีการลงมติเรื่องอัตราดอกเบี้ย และไม่มีการเผยแพร่แถลงการณ์หลังการประชุม โดยการประชุมลักษณะนี้จะมุ่งเน้นการหารือด้านยุทธศาสตร์มากขึ้น

ขณะที่ในปีถัดไป การประชุมเชิงยุทธศาสตร์จะเพิ่มขึ้นเป็น 2 ครั้ง ส่งผลให้เหลือการประชุมตามกำหนดการเพียง 6 ครั้งที่เปิดโอกาสให้คณะกรรมการลงมติปรับอัตราดอกเบี้ย ไม่นับการประชุมฉุกเฉินที่อาจเกิดขึ้นได้หากมีความจำเป็น

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวทำให้ต้องติดตามว่าตลาดจะประเมินจังหวะการดำเนินนโยบายการเงินของ Fed อย่างไร เมื่อจำนวนการประชุมที่มีการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยลดลงจากรูปแบบเดิม

Warsh ชี้ AI เป็นหนึ่งในแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ในระหว่างการแถลงข่าว Warsh ยังกล่าวถึงบทบาทของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยมองว่า AI เป็นหนึ่งในหลายปัจจัยที่ช่วยขับเคลื่อนการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งเขาประเมินว่ายังคงมีความแข็งแกร่ง

รายงานระบุว่าตัวเลขทางเศรษฐกิจยังคงขยายตัวในเกณฑ์ดี โดยแบบจำลอง GDPNow ของเฟดสาขาแอตแลนตาประเมินว่าเศรษฐกิจในไตรมาส 3 อาจโตสูงถึง 3.4% ประกอบกับการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ช่วยขับเคลื่อนให้เครื่องยนต์เศรษฐกิจสหรัฐฯ เดินหน้าต่อไปได้ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงเป็นโจทย์ที่ท้าทายก็ตาม

อย่างไรก็ตาม การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งไม่ได้หมายความว่า Fed จะสามารถตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยได้โดยปราศจากความกังวล เพราะคณะกรรมการยังต้องพิจารณาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอกควบคู่กัน

มุมมองตลาดยังต่างกัน จับตาความเสี่ยงขึ้นดอกเบี้ยปลายปี

Seema Shah หัวหน้านักกลยุทธ์ระดับโลกของ Principal Asset Management มองว่า Fed ยังมีเวลาในการประเมินสถานการณ์ แต่ทิศทางนโยบายอาจเอนเอียงไปสู่การคุมเข้มมากขึ้น โดยเธอคาดการณ์ว่า Fed อาจปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม และปรับขึ้นอีกครั้งในช่วงต้นปี 2027

ด้าน Thomas Simons หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ Jefferies มองว่าการสื่อสารของ Warsh ยังไม่สามารถจัดอยู่ในกรอบที่ชัดเจนว่าเป็นท่าทีผ่อนคลายหรือเข้มงวด โดยตลาดเริ่มปรับตัวเข้ากับรูปแบบการสื่อสารของประธาน Fed คนใหม่แล้ว แต่ยังอาจต้องใช้เวลาเพื่อให้ตลาดและ Fed เข้าใจทิศทางนโยบายตรงกันมากขึ้น

ภาพรวมการประชุมครั้งนี้จึงไม่ได้มีเพียงการคงดอกเบี้ยตามคาด แต่ยังสะท้อนความเห็นต่างภายใน Fed และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในระยะถัดไป โดยประเด็นที่ต้องติดตามคือข้อมูลเงินเฟ้อและเศรษฐกิจชุดใหม่ เหตุผลของกรรมการที่ลงคะแนนคัดค้าน และสัญญาณจาก Fed ก่อนการประชุมเดือนธันวาคม ซึ่งจะช่วยให้ตลาดประเมินโอกาสการเปลี่ยนแปลงดอกเบี้ยได้ชัดเจนขึ้น

ที่มา: https://www.cnbc.com/2026/10/28/fed-rate-decision-warsh-takeaways.html

แปลและเรียบเรียง: SPACEBAR